Calculadora de ingresos por dividendos
Activa y desactiva la reinversión para ver la diferencia. En un horizonte largo suele ser el factor más importante de la cifra final, y por eso los gráficos de rentabilidad total se parecen tan poco a los de cotización.
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Fórmula
En la reinversión está la capitalización
Un dividendo cobrado como ingreso se gasta y desaparece. Un dividendo reinvertido compra más participaciones, que pagan más dividendos, que compran más participaciones. A lo largo de décadas esto explica una parte muy grande de la rentabilidad total de un mercado de renta variable — bastante más que la revalorización por sí sola.
Desactiva la reinversión y compara. La diferencia es la capitalización a la que renunciaste.
La rentabilidad sobre el precio de compra halaga
Medir el dividendo actual contra lo que pagaste en su día puede resultar espectacular después de veinte años. Es una cifra satisfactoria y una mala herramienta de decisión: para decidir hoy importa la rentabilidad actual sobre el valor actual, porque eso es lo que tu capital podría rendir en otro sitio.
Una rentabilidad alta es tan a menudo una advertencia como una oportunidad
La rentabilidad por dividendo es el dividendo dividido entre la cotización. Una cifra inusualmente alta significa con frecuencia que la cotización ha caído porque el mercado duda de que el dividendo sea sostenible. Los dividendos no son contractuales y pueden recortarse en cualquier momento, y el recorte suele llegar acompañado de más caída. La bolsa española ha tenido históricamente una proporción alta de compañías con reparto elevado, lo que hace especialmente útil comprobar si el dividendo cabe en el beneficio.
La fiscalidad frena la reinversión manual
Este punto importa mucho en España. Los dividendos tributan en la base del ahorro el año en que se cobran, con retención en origen, se reinviertan o no. No existe ninguna exención — la que hubo para los primeros mil quinientos euros se suprimió hace años. Eso significa que reinvertir dividendos manualmente implica pagar impuestos en cada reparto, lo que interrumpe la capitalización que muestra la calculadora.
Hay una alternativa que evita ese roce: los fondos de acumulación, que no reparten dividendos sino que los incorporan al valor liquidativo. Al no haber reparto no hay tributación anual, y el impuesto se difiere hasta el reembolso — además de poder traspasarse entre fondos sin tributar. Para una estrategia de acumulación a largo plazo, la diferencia frente a cobrar y reinvertir manualmente es considerable.
Los dividendos de acciones extranjeras sufren además una retención en el país de origen, recuperable en parte mediante deducción por doble imposición, aunque el trámite para recuperar el exceso rara vez compensa en importes pequeños.
Preguntas frecuentes
¿Qué rentabilidad por dividendo es buena?
Los niveles de mercado suelen situarse en porcentajes bajos de un dígito. Cifras muy superiores merecen análisis y no entusiasmo: a menudo indican que el mercado espera un recorte.
¿Están garantizados los dividendos?
No. Una empresa puede reducirlos o suprimirlos en cualquier momento, y muchas lo han hecho. Un historial largo de subidas es una señal tranquilizadora, no una promesa.
¿Tributan los dividendos si los reinvierto?
Sí. Tributan en la base del ahorro el año en que se cobran, con retención en origen, se reinviertan o no. Los fondos de acumulación evitan ese roce porque no reparten.
¿Reinvertir o cobrar?
Reinvertir mientras acumulas capital, cobrar cuando lo necesitas para vivir. Si el objetivo es acumular, un fondo de acumulación evita tributar en cada reparto.